ROIC doorheen de fasen
Elk bedrijf volgt een S-curve. Dat hebben we reeds meerdere keren uiteengezet. Een bedrijf start langzaam, krijgt tractie, wordt matuur en vlakt af. Hoewel het van bedrijf tot bedrijf afhangt op welk deel van de curve het zit, kunnen we stellen dat dit ruwweg overeenkomt met een startup, een scale-up, een volwassen bedrijf en een bedrijf in verval. Elke fase vraagt een andere aanpak en een andere sturing. We krijgen weleens de vraag hoe ROIC zich tot deze verschillende fasen verhoudt. Startups en scale-ups zijn immers vaak nog niet rendabel, waardoor ROIC niet gemeten kan worden. Bedrijven die in verval zitten, convergeren naar perfecte competitie, waardoor ROIC al te vaak lager is dan de gemiddelde gewogen kost van het kapitaal (WACC). Uiteindelijk moet elk bedrijf dat waarde wil creëren en waardevol wil zijn een ROIC genereren die hoger is dan de kost van het kapitaal. Daarom is ROIC een waardevolle graadmeter in elke fase. Al vraagt het wat nuance.
1. ROIC bij startups en scale-ups
Wanneer ROIC niet kan worden gemeten, zoals bij startups, betekent dit niet dat het onmogelijk is de deelcomponenten te meten. De operationele marge zal weliswaar negatief zijn, verdere uitdieping naar brutomarge en de verhouding LTV/CAC blijven waardevol en vertellen iets over ROIC. Ook Capital turnover en vooral de evolutie ervan zijn superinteressante metrics om in die vroege fasen te meten en monitoren. Bij scale-ups is het verder cruciaal de verhouding omzet en werkkapitaal te monitoren. Scheefgroeien gebeurt immers daar. Tevens is een monitoring in de evolutie van fixed assets en de sales return die daarop gegenereerd wordt belangrijk om te onderzoeken of de evolutie positief is. Evolueren richting een ROIC hoger dan de kost van het kapitaal blijft immers het doel.
2. ROIC bij mature en afvlakkende bedrijven
Het nut van ROIC bij mature bedrijven is ondertussen duidelijk. Wanneer de terugval is ingezet, is het monitoren van de operationele drivers van ROIC belangrijk om te weten waarop kan worden ingegrepen, of om beslissingen te nemen op het vlak van overnames. Ongeacht de levensfase is het overigens relevant ROIC aan operationele drivers te verbinden. Zo wordt het mogelijk een financiële dimensie aan de operationele werking en uitdagingen van uw bedrijf te bieden.
ROIC is nuttig in elke fase op de S-curve. Het juiste gebruik ervan bepaalt het succes dat u met uw bedrijf kan boeken. Bent u benieuwd naar meer praktische inzichten om datagedreven de kwaliteit van uw ROIC te verbeteren? Neem dan zeker contact met ons op via info@moniquetandcompany.com of 011 41 71 81 en we luisteren met plezier in alle discretie naar uw uitdagingen.
