Terug naar inzichten

Capaciteit uit de markt halen

Dat onze economie onder zware druk staat, is al een tijdje duidelijk. Dit werd nog eens pijnlijk hard onderstreept door De Tijd in een recent artikel over de nakende ontslaggolf. We weten uit eerdere minutes dat er onderliggend verschillende krachten aan het werk zijn. Bepaalde sectoren zoals AI doen het bijzonder goed. Andere sectoren zoals de industrie doen het bijzonder slecht. Dat die verschillende snelheden verschillende economische benaderingen vragen, legden we uit in het artikel over Economic Profit boosters. Het is echter waardevol de benadering op individueel bedrijfsniveau te overstijgen. Wanneer kapitaalintensieve sectoren het economisch slecht doen, zijn er bedrijfsoverschrijdende mechanismen die bijzonder interessant worden. Eén daarvan is M&A.

Overnames worden vaak aanzien als een manier om via buy & build te groeien. Zogenaamde roll-up strategieën kunnen zeker interessant zijn, maar brengen al te vaak complexe integratie-oefeningen met zich mee. Een overnamestrategie die geënt is op capaciteit is in tijden als deze een betere aanpak. En wel omdat het micro-economisch steek houdt.

Wanneer kapitaalintensieve sectoren onder druk komen te staan, houdt dit per definitie in dat hun productiecapaciteit niet langer optimaal is ingevuld. Door een afnemende vraag wordt het niet langer mogelijk op schaal te produceren. Vaste kosten moeten bijgevolg over minder geproduceerde eenheden worden verdeeld. De druk op de marge neemt hierdoor toe. Zeker wanneer het om producten gaat waar het niet eenvoudig is prijsverhogingen aan de klant door te rekenen. Wanneer dat het geval is, is capaciteit uit de markt halen een ideale strategie.

1. ROIC versterken

De meest voor de hand liggende reden hiervoor is, omdat het daardoor mogelijk wordt het rendement op het geïnvesteerd kapitaal (ROIC) te gaan versterken. Immers, wanneer het geïnvesteerd kapitaal meer omzet kan genereren, stijgt ROIC. Door capaciteit te optimaliseren, neemt cashflow toe. De eigen ROIC kennen, is daarbij een eerste belangrijke stap.

2. Reduceren Excess Capacity

Vervolgens is het essentieel om de overgenomen capaciteit uit de markt te gaan halen. Door excess capacity te reduceren, worden vaste kosten over meer geproduceerde eenheden verdeeld. Hierdoor stijgt het rendement en neemt zelfs de contributiemarge toe. Economische tijden als deze kunnen bijgevolg een hefboom zijn om terug te keren naar de essentie van ondernemen in productiebedrijven.

3. Productie en inkopen op schaal

Tenslotte zit er een bijkomende hefboom in een overnamestrategie die overtollige capaciteit uit de markt haalt. Door de suboptimale lijnen te sluiten en de te benutten productielijnen te optimaliseren kan niet alleen op schaal worden geproduceerd, er kan ook op optimale schaal worden ingekocht. Dit heeft een rechtstreeks effect op de brutomarge.

Moeilijke economische tijden houden steeds opportuniteiten in, ook voor de industrie. Door gericht in te zetten op het uit de markt halen van overtollige capaciteit kan de efficiëntie toenemen en kunnen moeilijke sectoren nieuw leven worden ingeblazen.

M&A kan ook in moeilijke tijden een interessante hefboom zijn. Benieuwd naar welke stappen u hier nog in kan zetten en wat dit in de praktijk voor u zou kunnen betekenen? Neem dan zeker contact met ons op via info@moniquetandcompany.com of 011 41 71 81 en we luisteren met plezier in alle discretie naar uw uitdagingen.